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创业板股韧性凸显 年报盈利延续好转趋势

02-13 股票新闻

  鼠年开市以来,受疫情等因素影响,A股市场虽然受到扰动,但整体表现依然坚挺。

  同花顺iFinD数据显示,截至2月10日收盘,三大股指集体迎来六连阳,均呈现振荡上扬态势。其中,创业板指韧性十足,强势反弹至2042.18点高位,创3年新高。

  有关市场人士表示,这与近期创业板2019年业绩预告披露中释放的积极信号不无关系。数据显示,截至2月11日,创业板年报预告披露率接近100%,已披露的企业中超六成业绩预喜,较2018年出现明显提升。

  粤开证券谭韫珲表示,创业板企业2018年出现大面积计提商誉减值,业绩下滑严重,造成基数较低,同时,2019年多个行业板块需求回暖,景气度上行,是业绩改善的两个主要原因。

  净利润增速大幅改善

  整体来看,在经历了2018年商誉大幅减值带来的业绩滑铁卢之后,2019年创业板业绩出现大幅回暖。同花顺iFinD数据显示,截至2月11日,795家创业板公司中有791家已披露2019年年度业绩预告,披露率达99.5%。其中,496家企业业绩预喜,占比达62.7%。

  从创业板整体盈利增速来看,按预告净利润上下限均值统计,创业板年报预告净利润共计654.8亿元,同比增长31%。其中,预喜公司净利润总计达1228亿元。开源证券研报显示,若按照创业板成分股为样本统计,在剔除影响较大的温氏股份、乐视网、宁德时代、迈瑞医疗后,预告净利润同比增长高达62.4%。

  从亏损端来看,按照预告净利润下限统计,2019年创业板亏损公司合计亏损794亿元,较2018年的851亿元有所收窄。其中,前十大亏损公司合计亏损321.4亿元,占亏损总额比例较2018年的36%增长至40.5%。任浪表示,乐视网预亏113亿元仍是创业板业绩的最大拖累,亏损进一步向头部集中,债务危机和资产减值则是造成上市公司产生巨额亏损的主要原因。

  从盈利端来看,创业板盈利表现也进一步集中。按照预告净利润上限统计,2019年创业板前十大盈利公司合计实现盈利380.28亿元,较去年同比上升87%,占全部盈利比四分之一。从预喜公司的盈利增速来看,据《金融时报》记者不完全统计,有近七成的预喜公司净利润增速上限超30%,近三成的预喜公司业绩增幅翻倍。

  多因素共促业绩持续修复

  创业板业绩的亮眼表现是多方因素共同作用的结果。多家研究机构表示,创业板公司商誉减值压力较2018年出现明显改善,与此同时,2019年以来,创业板主要行业景气度不断改善,大市值公司龙头效应持续凸显。

  2018年,创业板商誉减值高达519.4亿元,占全市场商誉减值总额超三成;2019年,随着创业板业绩预告披露接近尾声,商誉减值自然受到市场关注。

  据《金融时报》记者不完全统计,2019年公布具体金额的创业板前十大公司商誉减值规模合计为136.1亿元,较2018年同比下降26.4%。同时,据谭韫珲团队统计,2019年创业板商誉减值上限为315亿元,同比下降约40%。国金证券李立峰团队表示,2019年大部分创业板公司业绩承诺到期压力、企业盈利下行压力均出现边际改善,同时,监管层对“业绩洗澡”行为严格监管,使得2019年商誉减值大面积出现的情况将有所缓解。

  商誉减值的影响弱化可以看做是存量改善,值得注意的是,从增量角度来看,创业板公司业绩增长速度也并未放缓。国金证券研报显示,市值在500亿元以上、300亿元至500亿元区间的创业板公司2019年年报业绩预告增速分别为46.45%、11.50%,较2019年三季报的33.32%、6.87%继续提升。与此同时,市值在20亿元以下的企业整体虽仍处于亏损状态,但较2018年同期盈利降幅明显收窄。

  成长行业引领板块向好发展

  从业绩表现来看,2019年创业板业绩提升除商誉风险出清外,主要依靠企业内生增速的提升。长城证券分析师汪毅表示,从创业板的行业分布与利润结构可以看到,创新型企业如医药、TMT行业的利润一直保持较快增长并带动板块增速提升,说明在缺乏外延增长帮助的情况下,科技创新型的公司内生业绩在持续兑现。

  2020年一季度以来,受疫情影响,包括商贸零售、餐饮等在内的消费相关行业承压不断。与此同时,“宅”经济却应运而生,云计算、游戏、在线教育等行业均呈现较强增长性。汪毅表示,随着国家政策对创新企业扶持力度不断加大,科技型企业内生发展的动能也将继续增强。创业板大量的TMT公司会在业绩释放和业绩预期不断加强中迎来戴维斯双击,科技风潮有望持续。

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